راهکارهایی برای حضور در بازار سرمایه در شرایط فعلی

سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه بدون بهره‌گیری از تحلیل فاندمنتال و تعیین اثر‌پذیری سود هر سهم شرکت‌ها از متغیرهای برون‌زا، رفتارهای هیجانی را از خود نشان می‌دهند، بنابراین گام اول برای تصمیم‌گیری خروج از بازار سرمایه یا ماندن در شرایط فعلی، تحلیل متغیرهای کلان اقتصاد جهانی، داخلی و متغیرهای سیاسی است‌‌. رفتارهای هیجانی سرمایه‌گذاران در شرایط فعلی مشابه رکود اقتصاد جهانی است که بدون تحلیل، اقدام به فروش سبد سرمایه‌گذاری خود کرده و خروج از بازار را ترجیح دادند‌‌. برای بررسی بیشتر در این زمینه صنایع مختلف را مورد بررسی قرار می‌دهیم .

صنعت پتروشیمی: 

صنعت پتروشیمی متاثر از ریسک سیستماتیک قیمت گاز است. عدم شفافیت برنامه‌های دولت در زمینه تعیین نرخ خوراک پتروشیمی‌ها برای بازه زمانی میان مدت مثلا 10 سال و تعیین نرخ گاز خوراک و سوخت پتروشیمی‌ها با موازات بررسی بودجه سالانه موجب شده است که سایه تردید بر خرید سهام شرکت‌های پتروشیمی بیش از پیش باشد‌‌. در تحلیل حاضر با استفاده از اطلاعات آخرین بودجه سال جاری شرکت‌ها، میزان تاثیرپذیری سود هر سهم سال آتی شرکت‌های متانولی با تغییر نرخ گاز خوراک برآورد شده است: 

همان‌طور که مشاهده می‌شود، با کاهش نرخ خوراک واحد‌های پتروشیمی متانولی به 10 سنت در هر متر‌مکعب بیشترین تاثیر‌پذیری مثبت مربوط به پتروشیمی خارک با افزایش 1149 ریال سود هر سهم و سپس پتروشیمی فن‌آوران با 798 ریال و در آخر پتروشیمی زاگرس است.

باید اذعان داشت که تحلیل حاضر با توجه به تاثیر‌پذیری سود هر سهم واحدهای متانولی با توجه به کاهش نرخ گاز خوراک به 10 سنت در هر متر‌مکعب با نرخ تسعیر مبادلاتی 28500 است، حال باید همه آیتم‌های موثر بر این شرکت‌ها را جداگانه مورد بررسی قرار داد و در مجموع در مورد نگهداری یا فروش آنها تصمیم‌گیری کرد. در حال حاضر قیمت جهانی متانول به کمترین میزان خود در چند سال اخیر به 250 دلار در هر تن رسیده و این قیمت، قیمتی است که دیگر واحدهای متانولی جهان با کاهش آن نمی‌توانند در مدار تولید باشند، بنابراین بدبینانه‌ترین نرخ جهانی متانول نرخ‌های فعلی است که می‌تواند با صعود قیمت نفت، دوباره رشد قیمتی را تجربه کند.

شرکت پتروشیمی خارک به‌رغم تولید متانول محصولات  LPG به مانند پروپان، بوتان تولید می‌کند که با کاهش قیمتی شدیدی از 930 دلار در شهریور‌ماه تا 400 دلار فعلی روبه‌روست، همچنین افت قیمت LPG از 930 دلار در شهریور‌ماه به کمتر از 600 دلار در دی‌ماه سال جاری نوید ارائه بودجه سال آتی پتروشیمی خارک با سود به‌مراتب کمتری نسبت به سال جاری خواهد بود‌. لیکن می‌توان امید داشت که افزایش نرخ دلار آزاد به 3500 تومان بخشی از کاهش سود سال آتی را جبران کند. پتروشیمی زاگرس با توجه به تک‌محصولی بودن متانول، تاثیر قابل توجهی را از این امر می‌پذیرد‌. در شماره بعدی تحلیل جامعی از وضعیت نرخ‌های جهانی، نرخ تسعیر ارز بر شرکت‌های متانولی ارائه خواهد شد‌. 

* مدیر سرمایه گذاری و تحلیلگر بازار سرمایه