دلایل اقبال سهامداران چافست به این سهم

شرکت افست که عمده فعالیت آن فروش کتب درسی است، ابتدای سال 94 کار خود را با قیمت 11.800 ریال آغاز کرد و توانست تا قیمت 13.186 ریال بالا رود. چافست پس از کاهش قیمت در 25فروردین 94 جهت برگزاری مجمع فوق‌العاده به منظور افزایش سرمایه 300درصدی از محل سود انباشته متوقف شد و بعد از مجمع با قیمت 3.800 ریال بازگشایی و طی سه روز دومین سقف سالانه خود را در قیمت 4.140 ریال در 8 اردیبهشت ماه ثبت کرد (بازدهی 40درصدی از ابتدای سال94) و اما با نزدیک شدن به ثبت افزایش سرمایه از محل سود انباشته تا 2.892 ریال در انتهای خرداد ماه کاهش یافت و پس از آن با روندی صعودی طی شش‌ماه تا 4.030 ریال افزایش یافت و در 5 دی ماه به مجمع عادی سالانه رفته 250 ریال میان سهامداران سود نقدی تقسیم کرد و در نهایت در پایان سال با آخرین قیمت 4.188 ریال به کار خود پایان داده و نزدیک به 50درصد بازدهی با لحاظ افزایش سرمایه و سود تقسیمی عاید سهامداران خود کرد.

در سال 95 هم چافست با افزایش قیمت سال را آغاز کرده که از علل آن علاوه بر جو مثبت کلی بازار می‌توان به گزارش‌های میان‌دوره خوبی که شرکت منتشر کرده اشاره کرد. در ادامه به بررسی دقیق‌تر جدیدترین گزارش شرکت خواهیم پرداخت.

تعدیل مثبت 10.5درصدی

این شرکت برای سال 95 در آخرین پیش‌بینی سود براساس عملکرد شش ماهه سود هر سهم خود را از 630ریال به 696 ریال به عبارتی با 10.5درصد تعدیل مثبت افزایش داده است. این در حالی است که براساس پیش‌بینی جدید چافست در سه‌ماهه نخست تنها موفق به پوشش 23درصدی بودجه خود شده است و توانسته با بهبود عملکرد در شش ماهه اول سال مالی 475 ریال سود هر سهم را محقق و 68درصد از آنچه پیش‌بینی کرده است، پوشش دهد.

جالب است بدانید که عمده درآمد شرکت بدین صورت به‌دست می‌آید که طبق قرارداد منعقده با سازمان پژوهش و برنامه‌ریزی آموزشی بر مبنای قیمت پشت جلد بعد از کسورات (حق اثر، حق موزعین) (توزیع‌کنندگان و تفاوت بهای کاغذ) برآورد و در حساب‌ها منظور می‌شود. بنابراین تا وقتی درس و مدرسه و کتاب وجود دارد، این شرکت نیز پابرجاخواهد بود. در پیش‌بینی جدید نسبت به پیش‌بینی قبل، مبلغ فروش 87میلیارد ریال و بهای تمام شده 57میلیارد ریال افزایش یافته و حاشیه سود ناخالص در سطح 23درصدی ثابت مانده است. هزینه‌های عمومی اداری و تشکیلاتی نیز به میزان 15میلیارد ریال افزایش یافته و در مقابل خالص سایر درآمدهای عملیاتی 20میلیارد ریال رشد یافته و از هزینه به درآمد تبدیل شده است. اما هزینه‌های مالی شرکت نیز 27میلیارد ریال افزایش یافته است. همچنین درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها به میزان 12میلیارد ریال رشد و خالص سایر درآمدهای متفرقه 5میلیارد ریال کاهش یافته است.

بهبود عملکرد شش‌ماهه شرکت

آنچه قابل توجه است بهبود عملکرد شش ماهه شرکت نسبت به مدت مشابه سال قبل است فروش به میزان 132میلیارد ریال (افزایش 34درصدی نرخ درآمد حاصل از بهره‌برداری از ماشین‌آلات چاپ و صحافی توام با کاهش 37درصد حجم آن و افزایش 402درصدی درآمد حاصل از مصرف کاغذ و شومیز توام با کاهش 14درصدی حجم آن)، خالص سایر درآمدهای عملیاتی 33میلیارد ریال و درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها 12میلیارد ریال رشد یافته‌اند. همچنین افزایش 38میلیارد ریالی هزینه‌های عمومی اداری و تشکیلاتی به دلیل افزایش حقوق دستمزد و مزایا حائز اهمیت است. در نهایت، در حالی در عملکرد شش ماهه، چافست 475 ریال ساخته که در دوره مشابه سال قبل این آیتم تقریبا نصف امسال و 243 ریال بوده است.

دیگر نکات مهم منتشر شده در صورت‌های مالی شرکت:

1. براساس رای‌زنی‌هایی که با شهرداری منطقه 13 صورت گرفته، احتمال اخذ مجوز برای ساخت حدود 067، 3 مترمربع فضای انبار صنعتی و حدودا 235،14 مترمربع فضای نمایشگاهی (تجاری)، اداری و صنعتی وجود دارد که در صورت نهایی شدن و دریافت مجوز متعاقبا اطلاع‌رسانی خواهد شد. ساخت‌و‌ساز فضای تجاری و اداری در سال 95 انجام نمی‌شود و احتمال حدود 3‌هزار متر انبار جدید احداث خواهد شد. در مورد درآمدزایی از فضای جدید یا فروش همه یا بخشی از آن تصمیم‌گیری نشده و بررسی آن زمان بر خواهد بود و پس از بررسی و اتخاذ تصمیم، اعلام خواهد شد. مسئله‌ای که می‌تواند محلی برای افزایش درآمدهای غیرعملیاتی سهم بوده و اقبال بازار را در آینده به همراه داشته باشد.

2. برای تامین مالی منابع پروژه، استقراض و افزایش سرمایه از محل آورده نقدی و سود انباشته در دست بررسی است.

3. برای تامین بخشی از هزینه‌های مالی شرکت مبلغ 300میلیارد ریال تسهیلات جدید در پایان اسفند ماه 1394 دریافت شده است.

4. پیش‌بینی تقسیم سود هر سهم 100 ریال

در پایان شایان ذکر است، سهامداران عمده این شرکت وزارت آموزش و پرورش با سهم 42.58درصدی، شركت سرمایه‌گذاری ملی ایران با سهم 16.09درصدی و شركت چاپ و نشر کتاب‌های درسی ایران با سهم 6درصدی هستند. اخیرا هم یک صندوق بورسی به همراه یک شخص حقیقی به ترکیب سهامداران بالای یک‌درصد شرکت اضافه شده‌اند که می‌تواند از دلایل دیگر رشد قیمتی اخیر سهم باشد.

* کارشناس بازار سرمایه