سشرق، دم خروس را باور کنیم یا قسم حضرت عباس! ؟

سهام شرکت سیمان شرق که اخیرا در سایه شایعاتی مبنی بر موقعیت‌سنجی و بازاریابی برای صادرات سیمان سفید به روسیه رشد بالایی را تجربه کرده بود و قیمت آن پس از طی سه ماه و نیم با 90 درصد رشد به 1.421 ریال افزایش یافته بود در 16 فروردین 95 و در حالی که با صف خرید همراه بود با توجه به تعدیل پیش‌بینی درآمد هر سهم بسته شد.

این شرکت بر خلاف روند قیمتی خود و در میان تعجب سهامداران در پیش‌بینی سال مالی منتهی به 95/06/31 براساس عملکرد واقعی سه ماهه خود، سود 21 ریالی اعلام شده در پیش‌بینی قبلی را به 160 ریال زیان به ازای هر سهم تبدیل کرده است. این در حالی است که شرکت در سه ماهه منتهی به 94/9/30 با عملکرد واقعی زیان 93 ریالی 58‌درصد از زیان پیش‌بینی شده سال مالی 95 را پوشش داده است.

حالا این وسط سهامداران مانده‌اند که دم خروس یعنی افزایش قیمت را باور کنند یا قسم حضرت عباس، یعنی زیان بالایی که عملکرد شرکت نشان داده است. سشرق که هم‌اکنون 1.326.780 میلیون ریال سرمایه دارد به اندازه کل سال مالی 94 در سه‌ماهه سال مالی 95 زیان ساخته است، در حالی که در سه ماهه مشابه سال گذشته تنها 14 ریال زیان ساخته بود.

از علل افزایش زیان در سال جاری می‌توان افزایش 12‌درصدی مبلغ بهای تمام شده کالای فروش رفته همراه با کاهش9 درصدی مبلغ فروش همچنین افزایش 50 درصدی هزینه‌های عمومی اداری و تشکیلاتی و افزایش 30 درصدی هزینه‌های مالی اداری و در عین حال کاهش 66 درصدی درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها و 50 درصدی خالص درآمدهای متفرقه نام برد. اگر چه مقدار فروش در 3ماهه نخست سال مالی 95 نسبت به دوره مشابه سال گذشته افزایش داشته اما کاهش نرخ فروش منجر به کاهش مبلغ فروش شده است.

طبق آخرین اطلاعات سشرق توانسته است فروش و بهای تمام شده کالای فروش رفته بودجه 95 را در سه ماهه واقعی به ترتیب با 22 و 23 درصد پوشش دهد. همچنین سود ناخالص (7.339 میلیون ریال) تنها با 8 درصد در سه ماهه پوشش داده شده است اما از آنجا که هزینه‌های عمومی، اداری و تشکیلاتی نیز در سه ماهه بیش از 5 برابر سود ناخالص بوده است و خالص سایر درآمدهای عملیاتی مبلغ ناچیز 3.000.000 ریالی بوده است منجر به زیان عملیاتی 32. 398 میلیون ریالی در سه ماهه و پوشش 114 درصدی زیان عملیاتی بودجه 95 شده است.

همچنین هزینه‌های مالی اداری نیز در 3 ماهه با پوشش 25 درصدی بودجه مبلغ 102.400 میلیون ریال تحقق یافته و در نهایت زیان خالص قبل از کسر مالیات شرکت در سه ماهه واقعی سال 95 مبلغ 123.533 میلیون ریال معادل 58 درصد از بودجه سال 95 محقق شده است. طبق آخرین پیش‌بینی سال 95 نسبت به واقعی سال 94، حاشیه سود ناخالص شرکت از 20 درصد به 2 درصد کاهش یافته، حاشیه سود عملیاتی 12‌درصدی شرکت در سال 94 به حاشیه زیان 11 درصدی و در نهایت حاشیه زیان خالص 5 درصدی سال 94 به حاشیه زیان 42 درصدی در سال 95 تبدیل شده است. 13 درصد از بهای تمام شده در سه ماهه واقعی را مواد مستقیم مصرفی، 83.5 درصد سربار و 3.5 درصد را دستمزد مستقیم تشکیل می‌دهد. 

سهامداران عمده این شرکت شامل شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر با سهم 22.8 درصدی، شرکت سیمان سپاهان با سهم 13.9 درصدی، شرکت سرمایه‌گذاری دی با سهم 12.9 درصدی، شرکت سیمان فارس و خوزستان با سهم 12 درصدی، شرکت سرمایه‌گذاری ملی ایران با سهم 2 درصدی، شرکت سهامی بیمه ایران با سهم 2 درصدی، شرکت گروه مالی بانک مسکن با سهم 1.2 درصد و شرکت سرمایه‌گذاری سیمان سپاهان با سهمی حدود 1 درصدی هستند.

این شرکت به تازگی مجوز انتشار اوراق مرابحه خود را از سازمان بورس دریافت کرده است. ناشر این اوراق، شرکت واسط مالی بهمن یکم بوده و موضوع طرح نیز خرید پاکت سیمان و مبلغ اوراق اجاره در دست انتشار 64000 میلیون ریال با نرخ درآمد مرابحه 21 درصد و مدت چهار ساله است. در پایان شایان ذکر است با توجه به اوصاف بیان شده در بالا باید دید با توجه به جو مثبتی که در کل گروه سیمان چند روزی است وجود دارد، قیمت بازگشایی سهم بیشتر تحت جو بازار صورت خواهد گرفت یا تحت تاثیر عملکرد شرکت.

* کارشناس بازار سرمایه