رشد درآمد کیسون در چند سال اخیر

شرکت کیسون در سال 1354 با سرمایه 660/16‌هزار ریال تاسیس شد و فعالیت خود را در حوزه ساخت‌و‌ساز آغاز کرد که با بیش از سه دهه تجربه موفق در اجرای پروژه‌های بزرگ در عرصه‌هایی مانند احداث مجتمع‌های صنایع نفت، گاز و پتروشیمی، کارخانه‌های صنعتی، جاده بزرگراه، زیر گذر، تونل، سد، فرودگاه، مجموعه‌های مسکونی و تجاری، شبکه‌های آبیاری و زهکشی، مترو و سیستم‌های انتقال و تصفیه آب و فاضلاب، یکی از توسعه‌یافته‌ترین شرکت‌های بخش خصوصی کشور با دامنه فعالیت پیمانکاری عمومی، قرارداد‌های مهندسی، تدارکات و ساخت (EPC) با سرمایه 3.840میلیارد ریال است.

شرکت کیسون براساس ارزیابی موسسه بین‌المللی ENR توانست در سال 2014 رتبه هفتم پیمانکاری در میان انبوه سازان برتر جهانی را به خود اختصاص دهد. کسب رتبه 15 در میان شرکت‌های طراح در حوزه انبوه‌سازی مسکن و کسب رتبه 33 پیمانکاری در حوزه ساختمان‌های عمومی از دیگر دستاورد‌های شرکت در مقیاس جهانی بوده است، همچنین این شرکت رتبه 55 در میان 100 شرکت برتر ایرانی و رتبه شش در بین 10 شرکت پیشرو ایران را در سال 93 به خود اختصاص داد (معیار اصلی در انتخاب شرکت‌های پیشرو تغییر رتبه فروش شرکت‌های فهرست 100 شرکت برتر ایران طی چهار سال اخیر است).

یکی از ویژگی‌های متمایز‌کننده این شرکت از سایر پیمانکاران ایرانی، دید مدیران آن نسبت به کسب‌و‌کار خود است. معیار مدیران این شرکت برای حضور در پروژه‌های مختلف تنها سودآوری نیست، حضور در پروژه‌هایی که قبلا شرکت تجربه اجرای آن را نداشته است، حضور در پروژه‌های جدید و نوآورانه (با ریسک بالا) در داخل و خارج از کشور با دید برندسازی، حضور در مناقصات پروژه‌های دولتی با دید توسعه‌ای، حضور در پروژه‌های خیریه و عام‌المنفعه و... که شاید این دیدگاه چندان مورد قبول فعالان بازار سرمایه نباشد!

پروژه‌های در حال اجرا و برنامه‌‌های آتی شرکت

پروژه‌های در دست اجرای شرکت کیسون به شرح جدول (1) تحت مدیریت پنج گروه تخصصی «مسکن و ساختمان»، «حمل‌و‌نقل ریلی»، «سیویل»، «آب و فاضلاب» و «نفت، گاز، صنعت» در حال اجراست. شرکت علاوه بر فعالیت‌های داخلی طی سال‌های گذشته در کشورهای عراق، کامرون، ونزوئلا، بلاروس و... نیز فعالیت داشته است. پروژه 10هزار واحدی این شرکت در کشور ونزوئلا یکی از بزرگ‌ترین پروژه‌های شرکت در سال‌های اخیر بوده که به خاطر سرعت، کیفیت بالا و هزینه پایین ساخت، اعتباری قابل توجه برای شرکت در منطقه آمریکای لاتین ایجاد کرده که به گسترش فعالیت شرکت در این منطقه کمک زیادی خواهد کرد. حضور در کشورهای بولیوی و اکوادور از جمله برنامه‌های شرکت برای گسترش فعالیت در منطقه آمریکای لاتین است.

یکی دیگر از پروژه‌های منحصر به فرد داخلی شرکت، نخستین منوریل ایران در شهر قم است که به احتمال فراوان فاز نخست آن تا پایان سال جاری به بهره‌برداری خواهد رسید. لازم به ذکر است که ترن‌های این پروژه نیز خریداری و وارد کشور شده است. شرکت برای سال جاری در حال مذاکره روی 9 پروژه با ارزشی بالغ بر 180 هزار میلیارد ریال است و انتظار می‌رود با رفع تحریم‌ها بتواند در مناقصات خارجی بیشتری شرکت کند.

روند سود آوری

همان‌طور که در نمودار (1) ملاحظه می‌شود فروش خالص و درآمد ارائه خدمات شرکت طی چند سال گذشته روندی صعودی داشته که یکی از دلایل اصلی آن جریان نقد عملیاتی قابل توجه شرکت در سال 90 بوده اما آهنگ این روند در سال 93 به دلیل کمبود نقدینگی به واسطه عدم دریافت مطالبات از دولت کند‌تر شده که روند خالص جریان نقد عملیاتی شرکت (نمودار2) موید این موضوع است.

همان‌طور که اشاره شد پروژه‌های در حال مذاکره شرکت حدود 180‌هزار میلیارد ریال است که به گفته مدیران شرکت امکان نهایی شدن 100 هزار میلیارد ریال آن در سال جاری وجود دارد و با توجه به میانگین حاشیه سود ناخالص 4.5‌درصدی شرکت طی سال‌های گذشته، سود ناخالص 4.5‌هزار میلیارد ریالی برای شرکت طی سال‌های آتی به همراه خواهد داشت.

بحث و نتیجه گیری

شرکت کیسون در حال حاضر در بازار پایه فرابورس ایران پذیرفته شده و یکی از دلایل اصلی حضور این شرکت در بازار پایه، عدم شفافیت اطلاعاتی است که به گفته مدیران شرکت دلیل اصلی این عدم شفافیت امکان تدام فعالیت در دوران تحریم بوده که با توجه به حجم زیاد پروژه‌ها در خارج از کشور و محدودیت‌های بین‌المللی این شرکت ناچار بوده بسیاری از روابط تجاری خود در کشورهای مختلف را بدون افشای اطلاعات ادامه دهد. همچنین شرکت به علت تحریم‌ها نتوانسته در بسیاری از مناقصات بین‌المللی شرکت کند.

دریافت مطالبات شرکت از دولت می‌تواند به تکمیل پروژه‌های در دست اجرای شرکت سرعت ببخشد که البته با توجه به شرایط مالی دولت در سال 94 بعید به نظر می‌رسد. همچنین انتظار می‌رود با رفع تحریم‌ها و به‌خصوص تحریم‌های بانکی شاهد حضور بیشتر شرکت در مناقصات بین‌المللی و ارائه صورت‌های مالی شفاف‌تر و با جزییات بیشتر در مورد پروژه‌های شرکت در آینده‌ای نزدیک باشیم که بر این اساس انتظار می‌رود شرکت روندی آرام را برای رفتن به بازارهای بالاتر در فرابورس و بورس طی کند.