تحلیل بنیادی شرکت باما

در ماه های اخیر شاهد رشد قیمت جهانی فلز روی بودیم. به طوری که در شش ماه اخیر قیمت این فلز از 1465 دلار به بیش از 2200 دلار رسیده است. این افزایش قیمت در حالی روی داد که موجودی انبارها با افزایش مواجه شده است. 

در بورس:

شرکت های باما، معادن بافق، توسعه معادن روی ایران، صنعت روی زنگان، کالسیمین و فرآوری مواد معدنی ایران از جمله شرکت هایی هستند که به طور مستقیم با فلز روی در ارتباط هستند که از این بین، به جز توسعه معادن روی ایران، بقیه شرکت ها تولیدی هستند که به بررسی صورت های مالی شرکت باما با نماد کاما خواهیم پرداخت.

تاریخچه شرکت

شرکت باما که نام آن برگرفته از شرکت بهره برداری از معادن ایران است، در سال 1330 تاسیس شد. تا سال 1348 استخراج بروش تونـــلی به خصوص در معدن کلاه دروازه انجام می گرفت. از سال 1348 عملیات به روش تونلی تعطیل و عملیات استخراج به صورت روباز شروع شد. در ابتدا فقط گالن استخراج می شد بعدا به سنگ های سفید رنگی برخورد کردند که ابتدا به عنوان باطله دور ریخته می شد ولی بعدها معلوم شد سنگ مذکور از ترکیبات روی است. در تاریخ 1381/6/10 شرکت به سهامی عام تبدیل و در تاریخ 82/12/26 به عضویت بورس تهران پذیرفته شد. سهامداران عمده گروه صنعتی معدنی امیر (44/5%)، شرکت صنعتی آراسته معدن (13/3%)، شرکت سرمایه گذاری دانایان پارس (12/9%)، خدمات بازرگانی پیمان امیر (11/7) درصد و مابقی سهامداران (19/6%) سهامداران جزء هستند.

شرکت باما با سابقه فعالیت 50 ساله و با وسعتی حدود 4 هزار هکتار در فاصله 20 کیلومتری جنوب غربی اصفهان واقع شده و دارای معادن فعال سرب و روی است. کلیه مراحل تولید از اکتشاف و استخراج تا کانه آرایی و کلسیناسیون توسط کارشناسان و کارگران مجرب داخلی در این مجموعه انجام می گیرد.

همسو با تحولات اقتصادی شگرف در صنعت کشور طی سال های اخیر گام های بلندی در این شرکت جهت بهبود وضعیت تولید و استحصال ماده معدنی برداشته شده و سعی شده با استفاده از راهکارها و روشهای نوین، این مجموعه به یک واحد فعال و پربازده اقتصادی تبدیل شود، به نحوی که میزان تولیدات آن در سال گذشته از نقاط عطف افتخارآمیز تاریخ فعالیت این شرکت محسوب می شود.

در زیر به صورت اجمالی به معرفی مشخصه ها و فعالیت های مختلف شرکت می پردازیم:

اکتشافات

شناخت مکان و فرم قرارگیری ماده معدنی توسط واحد زمین شناسی و اکتشافات شرکت صورت می گیرد که حاصل کار آنان تا حال کشف ذخایری معادل 7 میلیون تن ماده معدنی در کلاس A,B است. طرح اکتشاف سراسری و نهایی منطقه هنوز به اتمام نرسیده لیکن علاوه بر ذخایر قطعی شناخته شده، فعالیت های اکتشافی، ژئوفیزیکی و حفاری های انجام شده نشان دهنده پتانسیل بـــــالایی از منابع سولفوری در منطقه است. در این راستا واحد اکتشافات در سال گذشته 1152 متر حفاری سونداژ و 750 متر حفاری واگن دریل انجام داده است و در سال آتی نیز به تکمیل این اکتشافات ادامه خواهد داد.

ذخایر قطعی و احتمالی شناخته شده تا این تاریخ در محدوده به شرح زیر است:

1- 3 میلیون تن ذخیره باعیار متوسط 9% سولفورسرب و روی در معدن گوشفیل

2- 3/5 میلیون تن ذخیره باعیار متوسط 5 % سولفور سرب و روی در معدن تپه سرخ

3- یک میلیون تن ذخیره با عیار متوسط 10% روی در معدن کلاه دروازه

استخراج

واحد استخراج تامین کننده خوراک کارخانه و شامل مراحل اصلی طراحی، حفاری، آتشباری، بارگیری و حمل است. این واحد در سال گذشته با حدود 4میلیون تن باطله برداری 000/346تن ماده معدنی سولفوره استخراج کرده است. معادن فعال شرکت شامل معادن گوشفیل، تپه سرخ و کلاه دروازه است.

معدن گوشفیل:

در این معدن برنامه ریزی برای استخراج 2/000/000 تن ماده معدنی باقی مانده در ترازهای 1550تا1400 و دیواره های جنوبی در دو فاز صورت گرفته است. در فاز اول برای استخراج حدود 600/000تن ماده معدنی در دیواره های جنوبی و بخشی از کف معدن به روش روباز با نرخ باطله برداری14 به 1 ارائه شده است. در فاز دوم برای استخراج 000ر400ر1 تن ماده معدنی از تراز 1530 به پایین طرح استخراج زیر زمینی به روش ساب لول استپینگ توسط شرکت برونر ترکیه ارائه شده که پس از نهایی شدن قرارداد در سال 85 عملیات آماده سازی و استخراج شروع می شود و امید است با اجرای به موقع این پروژه در دو سال آتی و احداث تونل های اصلی عملیات بهره برداری به روش زیرزمینی آغاز شود که موجب کاهش قابل توجه هزینه های استخراج در مقایسه با روش روباز خواهد شد.

معدن تپه سرخ:

طراحی این معدن در سه فاز انجام پذیرفته است. در فاز اول که از سال 1383 مورد اجرا گذاشته شد مقدار 000ر600 تن ماده معدنی تا تراز 1680 با نــــــرخ باطله برداری 2/49 به 1 استخراج می شود. در فاز دوم که از اواسط سال 1386 آغاز می شود مقدار 000ر900 تن مـــــاده معدنی تا تراز 1650 با نرخ باطله برداری 7/92 به 1 و در فاز سوم که حدودا از سال 1390 به اجرا در خواهد آمد مقدار 000ر550 تن ماده معدنی تا تراز 1630 با نرخ باطله برداری 8/1 به 1 مورد بهره برداری قرار می گیرد.

- معدن کلاه دروازه

باتوجه به تجزیه تحلیل کلیه داده های اکتشافی موجود در سال 82، ذخایر باقیمانده قطعی در دو بخش مرکزی و شمالی کلاه دروازه بالغ بر 000ر270 تن تا تراز 1560 متری و ذخیره احتمالی محدوده معدن بالغ بر000ر000ر1 تن با عیار متوسط 10 % روی است. مطالعات طراحی ذخایر باقیمانده در معدن کلاه دروازه در سال 1384 انجام شد که در این راستا طرح استخراج برای 000ر100 تن ماده معدنی و 000ر900 تن باطله برداری پیش بینی شده که در سال 1385 به اجرا در خواهد آمد.

کانه آرایی:

برای خارج کردن بخشی از باطله ها از کانی و تفکیک کانه های سرب و روی از یکدیگر، در این واحد عملیات خردایش شامل سنگ شکنی، آسیاب کردن، فلوتاسیون و کلسیناسیون انجام می گیرد.

ماده معدنی سولفوره از معادن شرکت با عیار 9-7 درصد استخراج و پس از خردایش به کارخانه کانه آرایی وارد می شود و طی دو مرحله ابتدا سرب گیری توسط سلول های مربوطه انجام و در مرحله دوم عملیات استحصال روی از باطله به اجرا درآمده و سرب و روی به صورت کنسانتره هایی با عیار 45% الی 60% تفکیک می شود. این واحد در سال گذشته حدود 000ر30 تن کنسانتره سولفوره و 000ر60 تن کنسانتره کربناته و اکسیده تولید کرد. خاک معدن انگوران با توجه به پرعیار بودن تنها در یک مرحله سرب گیری شده و بقیه نیز به عنوان کربنات سرب در حوض های مخصوص تخلیه و دپو می شود. با مقایسه خاک معادن باما و انگوران درمی یابیم که هزینه، زمان و مواد بیشتری به منظور استحصال خاک باما مورد نیاز است.

کارخانه های زیر در محدوده شرکت احداث گردیده اند:

1 – دو کارخانه سنگ شکن به ظرفیت 5000 تن فید در روز.

2- دو کارخانه فلوتاسیون به ظرفیت 2000 تن در روز.

3- دو کوره کلسیناسیون هریک به ظرفیت 500 تن فید در روز.

4- کارخانه هوی مدیا با ظرفیت 5000 تن فید در روز.

کارخانه ذوب روی اصفهان با ظرفیت سالانه 15000 تن که در جوار شرکت باما تاسیس شده، بخشی از کنسانتره تولیدی شرکت را مصرف و به شمش روی با عیار 965/98 درصد تبدیل می کند.

پیش بینی سود

با توجه به مفروضات کارشناسی که در آن میانگین نرخ شمش روی و سرب به ترتیب 2200 و 1850 در نظر گرفته شده است، سود هر سهم معادل 575 ریال پیش بینی می شود.

کارشناس ارشد بازار سرمایه